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酒店行业作为服务业的重要组成部分，一直以来都扮演着连接人们与旅行的重要角色。随着全球经济的发展和旅游业的蓬勃兴起，酒店行业也呈现出了快速的增长态势。同时，随着城市化的推进，二线和三线城市也逐渐崛起，成为新的经济增长点，酒店市场潜力巨大。基于当前市场机遇，酒店行业高管正积极探寻行业新增长动力，以期实现长期稳定的增长。

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酒店龙头公司在业绩修复向好的同时正积极探寻新方向以期带来长期增长动力，中金公司建议酒店龙头公司可以聚焦“向下扩容”和“向上突破”两条路径，即向下渗透低线城市及向上产品品牌持续升级的进程，以此探寻长期增长空间。

基于当前形势，中金公司认为酒店行业优质龙头有望长期稳健增长。

（1）渐进扩张的业态模型决定了有序增长的价值实现轨迹：酒店行业公司遵循线下门店扩张的基本逻辑，核心收入及利润增长主要依赖门店拓展所带来的增量。中金公司认为长周期视角下酒店行业龙头公司的业绩增长模式是循序渐进且稳步提升的。

（2）门店逐步扩容或助益打造强品牌力并赋能成长：伴随龙头在营酒店数量的持续增长和品牌露出效应逐渐增强，消费者及加盟商对品牌的感知度亦有所提升，头部品牌或逐步打造强品牌力及领先优势（供给侧体现在加盟商更倾向于选择具备强品牌力的连锁酒店品牌；需求侧体现在住宿会员人数增加、客户粘性加强等），进而有望再次助力公司业绩及资本市场表现稳步提升。综合以上，中金公司认为酒店行业作为投资赛道选择而言或具备一定长期价值。

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对此，东吴证券的研究报告也认为，交易总量持续扩张、产品结构升级、扩张轻量化的三大趋势下，酒店龙头企业的现金牛属性逐渐显现，总营收和盈利水平持续增长。一方面是因为旅游业的复苏，另外也和连锁品牌酒店集体调整有关。东吴证券的研究报告显示，中高端酒店的平均RevPAR增幅，大幅超过了经济型酒店，而且占比也大幅提升，证明了行业的消费能级正在大幅提升。另一方面，旅游业的消费模式也从纯粹的景点旅游，向休闲度假方式转变。

由以上观点可见，当下酒店行业不仅具备高现金流特点，更具备长期价值，会是投资者重点配置资产的行业，酒店股有望迎来新一轮行情。因此，酒店行业高管应积极布局，聚焦品牌塑造、优化管理体系、提升

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